J’ai maintes fois expliqué que

▪️l’euro n’est pas viable et ira de crise en crise jusqu’à l’explosion finale

▪️l’indicateur de la probabilité de l’explosion est le « spread » (différence des taux d’intérêt) entre les obligations à 10 ans de l’Italie🇮🇹 et de l’Allemagne🇩🇪.

Cet indicateur est très suivi par la BCE, les Banques centrales nationales, les opérateurs des marchés financiers et les gouvernements.

⚠️l’alerte a été chaude le 15 juin dernier quand ce spread a dépassé 4% (400 pts de base).

La BCE s’est réunie en urgence.

Cette réunion du 15 juin ayant été décevante, et le spread italo🇮🇹 allemand🇩🇪 se maintenant au niveau jugé dangereux autour de 4%, la BCE a dû calmer les marchés avec une seconde réunion, censée résoudre la crise avec un nouvel « outil anti-fragmentation » de la zone €.

https://rfi.fr/fr/%C3%A9conom

Cette seconde réunion de la BCE s’est tenue le 21 juillet et a annoncé la création d’un mirobolant "IPT" « INSTRUMENT DE PROTECTION DE LA TRANSMISSION » pour empêcher les spreads de se creuser entre pays du Nord et pays du Sud, à commencer par le spread Italo🇮🇹 allemand🇩🇪

https://ecb.europa.eu/press/pr/date/

⚠️Mais il n’y a pas 50 façons de calmer les craintes des marchés sur la solvabilité des pays du Sud de la zone € (Italie🇮🇹 France🇲🇫 Espagne🇪🇸 Portugal🇵🇹 Grèce🇬🇷 Chypre🇨🇾…)

La seule façon de réduire les spreads est que la BCE rachète la dette en expansion constante de ces pays, malgré l’opposition farouche de l’Allemagne🇩🇪 les Pays-Bas🇳🇱 l’Autriche🇦🇹 la Finlande🇫🇮 et le Luxembourg🇱🇺.

Aussi l’IPT n’est-il qu’un artifice de communication.

Il désigne la prorogation du rachat partiel, sur le marché secondaire, de dettes des États du Sud.

Or ce rachat est contraire à l’esprit des traités européens🇪🇺, et aux exigences des pays du Nord qui refusent l’aléa moral qui en découle.

⚠️La création de l’IPT ne peut que déplaire fortement aux dirigeants de l’Allemagne🇩🇪 des Pays-Bas🇳🇱 de l’Autriche🇦🇹 de la Finlande🇫🇮 et du Luxembourg🇱🇺.

Aussi la BCE l’a-t-elle assortie d’un discours martial insistant sur le fait que les États ne pourraient en bénéficier qu’à condition d’une rigueur accrue, budgétaire et dans la mise en œuvre des GOPÉ.

⚠️Ainsi présentées, et les dirigeants de l’Allemagne🇩🇪 des Pays-Bas🇳🇱 de l’Autriche🇦🇹 de la Finlande🇫🇮 et du Luxembourg🇱🇺 ayant d’autres soucis avec l’affaire ukrainienne, les réunions de la BCE du 15 juin et du 21 juillet ont fait leur effet : le spread italo🇮🇹 allemand🇩🇪 qui avait atteint 4,06% début juin est redescendu à 2,83% aux alentours du 9 août ⤵️

⚠️L’euro a-t-il été « sauvé » pour autant ? Évidemment pas.

Une fois dissipés les effets anesthésiants des 2 réunions de la BCE, de l’annonce de l’IPT et des énièmes promesses de rigueur accrue, les problèmes fondamentaux ont repris le dessus et la spéculation des hedge funds aussi.

🚨 Ainsi, selon le Financial Times du 25 août, les fonds spéculatifs ont entrepris de parier sur une hausse des taux de la dette italienne🇮🇹.

D’après S&P Global, la valeur totale des obligations italiennes🇮🇹 ciblées par ces investisseurs dépasse à présent les 39 M^ds € !

🚨Comme cela est toujours le cas sur les marchés monétaires, des spéculateurs s’attaquent à un maillon faible, repéré depuis belle lurette : celui du « peg » (lien administré) de 1 pour 1 entre

▪️l’euro-créance sur la Banque Centrale d’Italie🇮🇹

▪️et l’euro-créance sur la Bundesbank🇩🇪

🚨Le résultat de ces attaques a été immédiat : le spread italo🇮🇹 allemand🇩🇪 est reparti vivement à la hausse.

Il atteint 3,763% ce 1^er sept. 2022.⤵️

⚠️Ce spread, qui avait chuté de -123 points de base (de 4,06% à 2,83%) a donc repris 93 points (de 2,83% à 3,76%), annulant 75,6% de l’effet IPT…

🚨La défiance structurelle des marchés financiers mondiaux vis-à-vis de la survie de l’€ ne concerne pas que l’Italie, mais aussi celle d’autres pays surendettés, dont la France.

Le spread entre les obligations à 10ans de la France🇲🇫 et de l’Allemagne🇩🇪 suit ainsi la même évolution que celui de l’Italie🇮🇹 et de l’Allemagne🇩🇪, en moins accusé :

🚨CONCLUSION

Si les évolutions des spreads italo🇮🇹 allemand🇩🇪 et franco🇲🇫 allemand🇩🇪 se prolongent en septembre comme elles le font depuis la mi-août, il ne fait pas de doute que la crise de l’euro va revenir à la Une des journaux dans le mois qui vient. A fortiori si Meloni devient Présidente du Conseil Italien🇮🇹.

⚠️ Bien entendu, toute l’oligarchie euro-atlantiste va tout faire, une fois encore, pour tenter de « sauver l’euro ».

Cela ne peut se faire qu’en tordant de nouveau le bras des dirigeants du monde économique en Allemagne🇩🇪 Pays-Bas🇳🇱 Autriche🇦🇹 Finlande🇫🇮 et Luxembourg🇱🇺, sommés d’accepter l’endettement sans fin de l’Italie🇮🇹 de la France🇲🇫 de l’Espagne🇪🇸 du Portugal🇵🇹 et de la Grèce🇬🇷.

Mais…

⚠️ Mais le rachat constant des dettes des pays du Sud par la BCE alimente la divergence constamment croissante des soldes TARGET2, sur lesquels j’attire l’attention des Français depuis 10 ans ⤵️

Or, comme le dit l’adage boursier : « LES ARBRES NE MONTENT PAS JUSQU’AU CIEL ».

⚠️Sauf à croire au Père Noël, il arrivera forcément un moment où cette divergence va exploser, conformément aux lois de la Physique, de la Finance, etc

La grave détérioration des économies européennes🇪🇺 et le mécontentement des peuples peuvent accélérer cette inéluctable explosion de l’euro.

FIN